农业预计祖代鸡进口禁令持续投资行业变革墨脱冷杉

农业:预计祖代鸡进口禁令持续，投资行业变革

畜禽养殖产能继续缩减，把握农业变革机会。2月农业部数据，能繁母猪存栏同比下降15.5%，环比下降1.9%，生猪存栏同比下滑10.1%，环比下降3.9%，与我们前期河南省调研情况基本一致，当地10头母猪以下养户大面积退出，30-50头规模大幅缩减(可参考调研报告《中小养殖户大幅退出，行业有望筑底回升》)。肉禽方面，受美国H5N2流感影响，我国从1月12日限制从美国进口禽类相关产品，2、3月份全国祖代鸡引种量为0，由于美国疫情仍在延续，预计2季度进口禁令将持续，4月份部分企业变换途径从法国引种，但受生产计划影响，预计全年引种量将受到影响，祖代鸡龙头益生股份最受益。看好2015年全年猪价上行，牧原股份、天邦股份、益生股份、圣农发展、*ST民和、华英农业均将受益。变革投资机会继续围绕改革、农业信息化两大主线，*ST大荒有望受益农垦改革，尚未出台相关改革措施的国企中牧股份、中粮屯河、新五丰等，改革落地的天康生物、农发种业、中水渔业等释放后续改革红利。农业信息化浪潮下，饲料企业切入供应链金融有望率先落地，海大集团、大北农、新希望等龙头企业最有望成功。

重要价格:3月13日，全国出栏瘦肉型生猪价格均价11.53元/公斤，环比下跌0.23元/公斤，同比上涨4.6%。猪肉价格19.87元/公斤，环比下跌0.13元/公斤，同比上涨4.7%。三元仔猪均价22.23元/公斤，环比下跌0.73元/公斤，同比上涨4.5%。母猪均价1450元/头，环比上涨133元/头，同比下跌5.6%。本周烟台地区白羽毛鸡价3.67元/斤，环比上涨1.1%;主产区鸡苗价格为2.4元/羽，环比下跌10%。

养殖成本:本周国内玉米现货价为2，401元/吨，环比上涨0.8%，同比上涨2.1%。国内小麦现货价为2，557元/吨，环比下跌0.1%，同比上涨0.1%。国内豆粕现货价为3，119元/吨，环比下跌0.3%，同比下跌14.7%。本周国内鱼粉仓库价(上海港)为14，600元/吨，环比维持不变，同比上涨56.7%;国际鱼粉现货价为2，000美元/吨，环比维持不变，同比上涨29%。

测算利润:本周生猪自繁自养利润、外购仔猪养殖利润、仔猪出售毛利分别为-164元/头、-85元/头和-128元/头，环比分别下降21.8元/头、下降18元/头和上升11元/头。白羽肉鸡孵化场利润为0.6元/羽，环比下降0.5元/羽;毛鸡养殖利润为-0.7元/羽，环比下降1元/羽。

风险提示:农产品价格波动风险、疫病风险、自然灾害、食品安全等

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